Research for business : La dégradation des rendements locatifs affectera l’évolution des prix de l’immobilier

Après deux années de baisse en 2008 et 2009 suivies d’une reprise marquée, de fortes incertitudes pèsent à nouveau sur les évolutions à venir des prix de l’immobilier à Paris.

Il semble souhaitable d'essayer de déterminer des indicateurs avancés permettant d'anticiper la dynamique future des prix. Nous évaluons dans quelle mesure les rendements locatifs (ratios loyer sur prix) fournissent des informations pertinentes sur les tendances futures des marchés immobiliers. Nous tirons parti de bases individuelles détaillées concernant les loyers et les prix de vente pour étudier ce pouvoir prédictif à un échelon géographique extrêmement fin et montrons que les rendements locatifs sont un des facteurs qui affectent l'évolution des prix de l'immobilier à moyen terme (à un horizon de 3 à 6 ans), à côté d'autres facteurs comme les taux d'intérêt. Si l'on cherche à prévoir la tendance des prix de l'immobilier de Paris sur la période 2010-2012, les rendements locatifs observés sur la période 2004-2007 ont un impact. Selon les données disponibles, leur ampleur s'est contractée, ce qui laisse anticiper une contribution en recul de ce facteur à l'évolution des prix.

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Auteurs :
Stéphane Gregoir
Directeur, pôle de recherche en Economie, EDHEC Business School
Directeur de la recherche, EDHEC Business School

Tristan-Pierre Maury
Direction adjoint de recherche, pôle de recherche en Economie,
EDHEC Business School