Une nouvelle étude de l’EDHEC sur l'impact LTGA (Long-Term Guarantees Assessment)

Cette étude analyse l’effet de la nouvelle calibration du risque de spread LTGA sur la gestion obligataire.

Les débats sur la Directive Omnibus 2 sont depuis juillet 2012 dans une impasse. Les principaux points de discorde concernent l’intégration des mécanismes de gestion actif-passif dans la formule standard. Leur omission dans l’étude d’impact QIS 5 s’est traduite par une volatilité artificielle accrue des bilans prudentiels et par conséquent des exigences de capital réglementaire parfois surestimées. L’étude d’impact LTGA (Long-Term Guarantees Assessment) menée au premier semestre 2013 a eu pour objectif de tester différentes mesures intégrant ces mécanismes de gestion actif-passif pour les branches d’activité de long terme (assurance vie, retraite, responsabilité civile,…). Ces mesures portent sur la valorisation des passifs d’assurance (extrapolation des taux longs, mise en œuvre d’une mesure contra-cyclique et d’une prime d’adossement) mais également sur de nouvelles calibrations de risque, notamment le risque de spread.

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